Виды и финансовые характеристики
форвардных контрактов.
Форвардный контракт с авансируемой премией — это контракт, в котором контанго выплачено частично в виде аванса. Также известен оптовый тариф форвардного контракта и устоявшееся контанго.
Финансовые характеристики:
Используется, когда процентные ставки высокие и не будут в будущем повышаться или смогли даже упасть в период действия контракта. Самые благоприятные условия, когда кредитная ставка на золото высокая и сможет упасть на протяжении действия контракта. Две ситуации определяют оптимальную прибыльность контанго.
С точки зрения добывающих компаний: когда нет хлопот с поставкой металла. Наилучшее использование — на ранних стадиях проекта при большом контанго, которое может совпасть с потребностью в наличных деньгах. Наиболее эффективно при хеджировании на долгосрочный период.
Преимущества пользователя: когда предлагается гарантированное контанго и цена золота защищена от падения.
Контанго в основном оплачивается по наибольшей ставке, которая определяется наличными денежными потоками. Конверсию из стандартного форвардного контракта в форвардный контракт с авансируемой премией разрешается проводить только на начальной стадии реализации за счет прибыли от хеджирования. Не требует активного менеджмента после его исполнения до тех пор, пока добывающие компании не решатся на изменения. Контракт не может быть открыт ранее поставки.
Недостатки использования. Не определена дата поставки. Может возникнуть неудачное контанго, если процентные ставки будут двигаться против хеджера. При определении срока платежа расчеты подлежат корректированию. Не требуется вмешательства после исполнения, так как контанго оплачено. Требуется немного больше внимания после исполнения, так как платится контанго. Ранние платежи контанго являются расходом прибыли в последнем периоде действия контракта. Можно понести потери в том случае, когда рыночная цена устанавливается на большем уровне, чем цена контракта (включая контанго).
Непосредственное влияние на цену золота — 100%. Банк-исполнитель возьмет в кредит определенное количество золота и немедленно продаст его на рынке.
Последующее влияние. При поставке банк открывает короткую позицию и возвращает золото, взятое в кредит, его владельцу.
Прибыль банк получает от комиссионных и от колебания цен.